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雙節提振需求,9月油脂階段性反彈

2022-08-30
摘要:

9月油脂運行邏輯存在一定分化,棕櫚產地供應壓力在逐步釋放,美豆新作生長進入關鍵期,天氣對單產預期影響仍至關重要

國元期貨

對于后市油脂單邊行情,盡管仍處于熊市周期,但部分產地利空出清疊加天氣炒作因素存在,我們認為9月油脂仍以階段性反彈為主,在美豆新豆收割前出現持續大幅回落概率不高。

外圍市場來看,印尼6月末庫存大減,驗證其去庫效果顯著,但其庫存絕對值高位仍需要時間消化,馬來西亞棕櫚油產量出口均增長,仍處于建庫周期中,中長期對價格存在壓力,美豆即將進入收割期,目前調研數據顯示其新作產量不及此前預期那樣樂觀。

國內來看,隨著印尼出口放開,國內棕櫚油到港量及庫存存在回升預期,相比而言,大豆到港下滑、限電限制開機率、雙節將至提振需求,豆油庫存短期難反彈,同樣,菜油低位庫存支撐盤面。

整體來看,9月油脂運行邏輯存在一定分化,棕櫚產地供應壓力在逐步釋放,美豆新作生長進入關鍵期,天氣對單產預期影響仍至關重要,國內豆菜油供應現實預期均偏緊,棕櫚油供應近緊遠松,短期油脂現貨邏輯支撐比較充分。